长安汽车2019年财务报表分析_长安汽车2020年财务报表

1.半数车企2019年业绩预悲 长安预亏超24亿上汽预减百亿

2020年，下行压力叠加新冠疫情影响，车市负增长已成行业共识。这样的背景下，广汽集团将销售目标由增长8%下调至3%，长城更是下调至低于2019年水平的102万辆，其他多数企业也都做好了“保守”预估。此时，长安汽车2020年产销增长8%的目标就显得格外醒目。那么，它的自信哪里来的呢？

日前，长安汽车发布了其2019年的业绩报告及2020年一季报。报告显示，2019年，长安汽车实现营业收入705.95亿元，同比增长6.48%；营业利润-21.07亿元，同比下滑946.03%；归属母公司净利润为亏损26.47亿元，同比下滑488.81%。

据悉，这是长安汽车自1997年上市23年以来的首次亏损。自2016年净利润实现102.85亿元的高峰后，仅3年时间，长安汽车就迎来了“至暗时刻”。

合资板块拖累，2019年亏损26.47亿

财报显示，2019年，长安汽车实现年销量176万辆，同比减少15.16%；年产量179.74万辆，同比减少10.08%；市场占有率6.83%，同比减少0.56%。

关于业绩下滑的原因，长安汽车解释是受到了汽车市场下行和新能源补贴退坡等影响。其中，合资公司持续疲软是主要原因。

一度为长安汽车贡献近80%净利润的长安福特，2019年销量仅为18.4万辆，同比下滑51.3%；长安马自达也只有13.4万辆，同比下滑19.7%。

从2017年开始，长安福特逐年下滑。尤其2018年和2019年连续两年跌超50%，对于长安汽车的营收表现造成了巨大的影响。长安马自达近两年也分别下滑了13.41%和19.66%。

此外，受补贴退坡影响，长安新能源去年的营业收入仅38.18亿元，净亏损4.8亿元，同样也成为长安汽车的业绩拖累。

但即使如此，对于2020年，长安汽车依然保持乐观态度。长安汽车表示，2020年的经营目标是力争实现汽车产销超191万辆，相比2019年销量增加8%。

长安福特重新崛起，自主板块强势回弹

乐观的理由在于，长安汽车自主板块正在强势回弹，此外，长安福特也有望重新崛起。

财报显示，在2019年第四季度，长安汽车实现了营业收入254.8 亿元，同比增长54.9%，环比增长67.2%，实现归母净利润0.15 亿元。

其中，长安自主品牌的单车收入在四季度达到6.76 万元，环比提升约1.1 万元，单车毛利明显改善。福特品牌在2019年下半年实现单车收入14.87万元，与上半年的16.05万元相比有所下降；但单车亏损仅0.98万元，相比上半年的亏损1.03 万元有所收窄。

随着一系列PLUS车型上市，长安自主板块的表现有了明显回升。2020年，长安汽车将推出超过6款新车，包括备受期待的UNI-T，以及新款CS55 PLUS和内部代号为CD569的中大型SUV等等，持续优化产品结构，提升单车利润。同时，长安汽车还将通过提高平台通用化率，进一步实现成本控制。

另一方面，长安福特全新SUV、福特探险者、锐际1.5T，以及林肯旗下的冒险家、飞行家等等，都将很快到来，它们的上市也将大幅提升长安福特的盈利能力。

疫情之后，随着全国各地鼓励汽车消费的政策陆续出台，长安汽车有望实现销售业绩改善。

今年一季度，长安汽车实现新车销售30.31万辆，同比下降32.12%，完成经营目标的15.81%。营收方面，一季度营业收入为115.64亿元，同比下降27.8%，但明显好于行业平均。归母净利润6.31亿元，与上年同期的亏损20.96亿元相比，实现大幅扭亏。

但值得一提的是，一季度扭亏主要是由于长安新能源引入了战略投资者所带来的22亿元当期非经常性损益，也就是“变卖”资产所致，算不上真正的主营业务收入。

据报道指出，2019年12月3日，重庆长安新能源汽车科技有限公司引入四家战略投资者，增资完成后，长安汽车持有的新能源科技公司股权比例由100%下降为48.9546%，丧失控股权，而其产生的净利润22.91亿元将计入2020财年。

另据了解，2019年12月30日，长安汽车还与深圳前海锐致投资有限公司签署了《股权转让协议》，将所持有的长安PSA的50%股权全部转让给前海锐致。该交易的转让价格为16.3亿元，预计将对合并报表产生13.52亿元的税前利润增加，预计产生的利润同样将计入交易完成后的会计期间，即2020年。

车市下行压力巨大，长安汽车负重前行

2020年，受下行压力叠加新冠疫情的影响，汽车市场负增长几成定数。

3月初，乘联会秘书长崔东树指出，如果国家层面没有强有力的刺激政策，车市负增长的幅度将进一步扩大。为此，他将2020年的销售预期下调为-8%，低于2019年末预期的增长1%，也低于2月份预估的-5%。

与之相对，其他机构与行业人士的预测则更为悲观。穆迪与罗兰贝格认为，2020年中国车市销量将下降约10%；上汽大众销售与执行副总经理贾鸣镝则认为会下降10%-15%，麦肯锡预计将减少15%。

这样的背景下，长安汽车要逆势实现8%的正增长显然将压力重重。

不过，制定这样的目标对于长安汽车来说或许也有一丝无奈。2018年，长安汽车提出“第三次创业”，当时长安汽车董事长张宝林意气风发地表示：“放宽外资股比、下调进口关税，汽车产业与市场环境前所未有变化，这是大机遇与大挑战融合的时代。只有洞见趋势，方可加速向前。”

根据第三次创业战略，长安汽车提出“一个核心＋四大转型“的发展思路：以创新为驱动，将效率打造成为组织核心竞争力，着力推动四大转型，即从服务客户向经营客户转型、从传统产品向智能化+新能源产品转型、从提供产品+服务向提供产品+服务+出行解决方案转型、从经营产品向经营品牌转型。

此外，长安汽车也将重新梳理品牌架构，形成长安乘用车、新建中高端乘用车、欧尚汽车、凯程汽车四大品牌。并将2020年的集团销量目标指向400万辆，其中自主品牌要占246万辆，实现国内第一、全球第十二，新能源车35万辆，排名行业第一梯队。

然而如今来看，这样的宏伟目标显然不可能实现。

从2016年的305.8万辆，2017年的287.2万辆，2018年的213.78万辆，到2019年的176万辆，长安汽车已经连续三年下滑，且下滑的幅度高于行业平均水平。因此，尽快实现止跌回升，是长安汽车的当务之急。

2020年，在长安福特重新振作与自主板块的强力回弹下，长安汽车能不能顺利交出一份漂亮的答卷？值得期待。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

半数车企2019年业绩预悲 长安预亏超24亿上汽预减百亿

扭亏为盈。

8月30日晚间，长安汽车披露2020年半年度业绩报告。报告显示，今年上半年，长安汽车实现营业收入327.82亿元，同比增长9.73%；净利润实现扭亏为盈，达26.02亿元，同比暴涨216.17%。

而2019年财报显示，长安汽车迎来上市23年以来的首次亏损，归母净利润为亏损26.47亿元，同比下滑高达488.81%。

仅半年时间便扭亏为盈，这份逆势的半年报值得好好“深究”一番。

事实上，“秘诀”源自投资收益。

数据显示，长安汽车上半年非经常性损益合计收入52.75亿元。其中，非流动资产处置损益、持有的宁德时代股票股价上涨是收益主要来源，占非经常性损益收入的九成。

根据扉旅汽车梳理资料发现，非流动资产处置损益主要为：长安新能源引入战略投资者，带来了21亿元的净利润；出售长安标致雪铁龙汽车有限公司50%股权，增加约14亿元净利润。

最为吸睛的一笔“外快”，则是持有的宁德时代股票，由于股价上涨，增加归属于长安上市公司股东的净利润约17.75亿元。

而如果扣除掉这些非经常性损益，长安汽车仍处于亏损状态，为-26.2亿元。这也意味着，长安汽车的主营业务尚未实质性好转。

合资杀手

曾经的“香饽饽”俨然成了“烫手山芋”。

今年上半年，长安汽车累计销量达83.1万辆，同比增长1.3%，跑赢大势，销量排名位居中国汽车行业第五。中汽协数据显示，2020年上半年，中国汽车市场累计销量1025.7万辆，同比下滑16.9%。

其中，长安自主乘用车今年的业绩表现突出，不仅是该集团的亮点，也是全行业本土品牌的领先者。今年上半年，长安汽车批售汽车30.8万辆，同比增长1.2%;?欧尚汽车批售7.2万辆，同比增长7.7%，平均单价提升超20%。

而长安自主的快速“出圈”，与其当前王牌车型的强势带动有关。例如，长安CS75系列连续三个月破2万辆，逸动PLUS连续三个月破万辆；上半年，CS35PLUS位居自主小型SUV细分市场第一；6月，逸动PLUS批售突破1.6万辆，零售居中国品牌紧凑型轿车第一；长安汽车全新高端产品序列“UNI”首款新车UNI-T正式上市，预售32天订单超1.6万辆。

与蒸蒸日上的自主板块不同，合资板块已经冷清了许久。

近年来，长安汽车一众合资小伙伴们，从长期边缘的DS、铃木，到曾经的“利润奶牛”福特、马自达，如今没有一个是稳步向上的，要么跌，要么亏，甚至还有一个退出了中国市场。

因此，很多网友调侃：长安是中国的良心车企，甚至还给予冠上了“合资杀手”称号。

在今年的半年报里，长安福特再次成为业绩的最大黑洞。

财报显示，今年上半年，长安福特销量为9.7万辆，同比增长29.7%，营业收入165.01亿元，同比增长36.82%。不过，上半年长安福特净利润亏损达到11.4亿元，较一季度亏损扩大3.63亿元。

有分析认为，长安福特出现亏损的主要原因是其不断提高产品投资、技术投资的力度，以及产能过剩所致。

据悉，去年下半年至今，长安福特先后导入了锐际、探险者，以及林肯旗下的两款国产车冒险家和飞行家。其中，探险者是同级别唯一前置后驱平台的产品，技术开发成本更高。

而另一合资主力，马自达的表现依旧差强人意。

财报透露，今年上半年，长安马自达累计销量为56,041辆，较去年同期的61,161辆，下滑8.37%。

目前，长安马自达在售的主销车型有四款，分别是马自达3昂克赛拉、CX-8、CX-5和CX-30。其中马自达CX-30是今年5月最新推出的产品，也被马自达寄予了厚望，但是从CX-30的销量表现很是一般，月销量基本维持?3000辆左右，目前长安马自达主要依靠昂克赛拉走量。

现如今，长安系自主品牌销量已占据整个长安集团的三分之二，与国内其它汽车集团合资车企销量唱主角形成了鲜明反差。

“自主强是根基，优质的合资是保障。”在汽车业整体向高质量发展转型的背景下，长安汽车正尝试着艰难的转型。

转型之困

除了告别合资依赖症，长安的转型还在于“向上”。

“过去几年时间内，长安汽车关停了140万辆产能，原来长安汽车的车型较小且相对低端。现在，我们坚持品牌向上，重新对产品和品牌进行定义，真正和公司转型战略相结合。”

8月14日，长安汽车董事长朱华荣在2020中国汽车论坛上表示，长安汽车坚定战略转型，坚持从传统汽车产业向智能出行科技公司转变。

事实上，早在2018年4月，朱华荣便提出了“第三次创业-创新创业计划”，该计划关键词为“新能源化”、“品牌向上”和“智能化”。?具体而言，集中表现在两大计划上：新能源“香格里拉”和智能化“北斗天枢”。

但截至目前，转型成效并不理想。

“香格里拉计划”是长安汽车早在2017年就启动新能源战略。这个战略，可谓十分战略——到2020年，完成三大新能源专用平台的打造；到2025年，全面停售传统意义的燃油车，实现全谱系产品的电气化。

如今，眼看快到了第一阶段的收官之际，市场上还未传出计划中“三大新能源专用平台”发布的声音。

此外，在最新的7月销量数据中，长安汽车也并未公布新能源系列产品的销量。

据了解，长安汽车现有7款新能源车型，均为"油改电"，缺乏特有的技术优势，而且主要集中在中低端区域。在终端市场的表现也差强人意，1-6月总体销量为3090台，其销量主要来源于逸动新能源车型，占总销量的95%。

而相比新能源汽车进展缓慢，长安汽车品牌向上更是“不顺”。

走高端化，是在消费升级趋势下国内大部分车企必然要迈出的步伐。早些时候，长安也曾做出过高端化的尝试。CS95上市之初，被视为肩负长安向上重任的高端车型，但因市场表现不尽人意，最终无疾而终。

“如今再度冲高，长安仍是有心无力。”暂且不论长城WEY、吉利领克是否给机会，其推出的产品定位自上市便引发了各种尴尬。

作为长安汽车在冲击中高端市场的全新产品序列UNI，其首款产品UNI-T定价与长安CS75、CS75?PLUS等目前走量车型价位存在较多的重叠，有内耗风险，且11.39-13.39万元的价格似乎也并不符合“高端”的定位。

此外，在智能化领域，长安汽车的优势也并不算突出。

鉴于自动驾驶研发周期较长，且对于分级，目前市场上并没有形成统一标准，所以，现在大家都还处于探索阶段，起点差不多。不过，随着特斯拉、蔚来等造车新势力的不断加入，其市场竞争将越发激烈。

在经历过相当一段时间的困境后，长安汽车终见复苏势头，但销量的增长并不能使其在市场上站稳脚跟，如果在转型道路上长期“掉队”，长安汽车仍将面临“难安”的处境。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

眼下，A股上市公司2019年业绩预告披露逐渐步入尾声。截至2月5日，我们统计的14家A股上市车企中，已有10家发布业绩预告。

其中，业绩预悲的整车企业达7家（4家预亏、3家预减），业绩预喜的仅3家。

具体来看，除江铃汽车(000550.SZ)、江淮汽车（600418.SH）和*ST海马（000572.SZ）净利预喜外，去年被传出破产谣言的众泰汽车(000980.SZ)和力帆股份（601777.SH）飞出“黑天鹅”，分别预亏超60亿元和49亿元。

此外，长安汽车(000625.SZ)预计巨额亏损超24亿元，一汽夏利预亏超12亿元。而昔日“赚钱大户”上汽集团(600104.SH)2019年净利亦预减百亿。

值得关注的是，多家车企都将出现净利下滑乃至亏损的原因，归纳为宏观经济形势和汽车行业整体景气度的影响等。

对车企而言，在去年中国车市连续第二年销量出现负增长后，被寄予筑底复苏厚望的2020年，开局便颇具挑战。除了车市调整转型的压力，还有疫情笼罩下的所带来的诸多影响。

2月4日，长安汽车对我们表示，“当前疫情对汽车行业全产业链都将存在一定程度的冲击，长安汽车也不例外。在复业复工方面，受疫情发展的影响，存在较多不确定因素，包括基地生产、供应链、产能发挥乃至物流交付等。”此外，力帆、江淮、海马、众泰等均对我们称，后续产销安排暂不确定。

全国乘联会秘书长崔东树2月4日在接受我们时称，疫情笼罩下的车市，要直面汽车产业链生产、消费者购买力受阻等供需问题，预计今年1、2月份受疫情影响，车市下滑的幅度可能在20%以上。

同日，中国汽车流通协会副秘书长郎学红亦对我们表示，一季度车市与去年相比预计有明显下滑，消费者换车需求明显延后，不过新购需求或会有一定拉动。

7家车企预悲?上汽市值净利均缩水百亿

从目前沪深两市已披露的10家整车企业绩预告来看，7家车企2019年业绩预悲。其中，众泰、力帆、长安、一汽夏利预亏，比亚迪、上汽集团、一汽轿车净利呈两位数同比跌幅。

其中，众泰预计2019年净利润大幅亏损60亿元~90亿元，比上年同期下降850%~1225%，其中提及商誉减值约60亿元。

据Wind数据显示，截止2019年三季度末，众泰汽车的商誉余额为62.59亿元。换言之，账面的商誉资产，或几乎沦为坏账。

与众泰同为“难兄难弟”的还有力帆汽车。据其业绩亏损公告显示，力帆2019年预亏49.81亿元，同比降幅达2068.77%。

事实上，力帆已处于车市的边缘。

从销量数据上看，2019年力帆传统乘用车销量为22536辆，新能源汽车销量为3091辆，总数不足3万辆。力帆汽车还在公告中表示，公司生产基地搬迁，利用现有产能，暂不重建生产基地，并对部分产品仅维持售后件供应，不再生产。

同样处于“渡劫”状态的还有长安汽车，其2019年净利预亏损24亿～29亿元，比上年同期下降452.56%-526.01%。

长安汽车将巨额亏损归因于受销量下滑影响。数据显示，2019年长安汽车累计销售新车约176万辆，较2018年的207.46万辆同比下滑15%。

一向业绩良好的上汽集团，去年遭遇了十年来首次“滑铁卢”，利润下滑百亿元。数据显示，上汽集团2019年净利预计约256亿元，与2018年同期减少约104亿元，同比减少28.9%。

对此，上汽集团给出的解释为，由于2019年度整车销量623.8万辆，同比减少11.54%，同时叠加国五与国六车型切换加剧供需矛盾，国内新能源汽车补贴退坡等多重因素影响，才最终导致这一局面。据我们统计，上汽集团2019年市值缩水达162.4亿。

海马汽车“卖房保壳”?业绩预喜难掩销量下滑

三家预喜的车企包括江铃汽车、江淮汽车和*ST海马。

其中，江淮汽车和*ST海马皆在2019年实现扭亏为盈，后者更狂甩344套房获利1.62亿，有望“保壳摘帽”。

*ST海马业绩预告显示，其2019年净利润在9000万至1.3亿元间，有望扭亏为盈。按照规定，若其2019年净利为正值，则可向深圳证券交易所申请撤销对公司股票实施退市风险警示。这意味着，*ST海马或“保壳”成功。

从海马去年的一系列操作来看，其有望“保壳”或要归功于344套房。公告显示，截至今年1月中，海马已出售344套闲置房产，已收款1.62亿元，对净利润影响9008万元。

事实上，从其去年4月被实行退市风险警示后，海马便踏上“卖房自救”路。2019年4月22日，*ST海马公告称拟出售36套上海市的闲置房产和81套海口市的闲置房产，总计117套。随后，5月15日，*ST海马再发公告拟将通过招标和/或委托中介机构按照市场价格在二手房交易市场挂出等方式，公开出售位于海口市的部分闲置房产284套，前后共计401套房产。

除了卖房之外，去年*ST海马还通过关联交易剥离旗下亏损资产，调整应收款减值以及收到政府补助，其非经营性损益影响净利润超7亿元。

值得关注的是，*ST海马去年前三季度亏损还高达2.01亿元。而据其产销数据显示，海马汽车2019年全年销量仅2.95万辆，同比下降56.41%。

此外，2018年巨亏7.86亿的江淮汽车亦有望在2019年扭亏为盈。据江淮汽车公告显示，2019年其净利预计在1亿元左右，不过其扣除非经常性损益后的净利仍预计亏损9.8亿左右。

对于业绩预盈的主要原因，江淮方面将其归因于主营业务盈利能力和应收账款控制等。据该公司称，报告期内，其主营业务毛利增加约5.4亿，信用减值损失减少约3亿元。

不过，数据显示，2019年江淮汽车整体销量为42.1万辆，其中乘用车销量为16.3万辆，同比下降17.8%。其中，纯电动乘用车销量为5.8万辆，同比下降8.87%。

1、2月车市降幅或在两成以上

事实上，销量下滑、净利“降”字当头……上市车企当前遭遇，只是整体车市的缩影。

2019年，中国车市在28年高速增长后连续第二年现负增长，同比下滑幅度甚至超过2018年。

不过，去年的触底让业内对今年抱以反弹回暖的期望。中汽协预计，2020年中国汽车市场全年销量2531万辆，同比下滑2%；全国乘联会则预计，2020年中国乘用车市场将增长1%。

而工信部部长苗圩在上月20日亦曾称，今年汽车产销形势应该好于去年。估计今明两年将是汽车企稳筑底的关键时期，今年的产销规模总体上大概能够维持在2500万辆左右。

与此同时，多家券商机构纷纷看好今年的车市表现。

万和证券上月指出，汽车行业政策稳定预期加强，预计2020年产销稳中向好。“政策企稳有助于修复产业链盈利能力；特斯拉、Aions等存量爆款有望进一步刺激消费者购买欲望；传统车厂（大众、ABB等）大量纯电车型在2020年推出，有望带动忠诚客户的购买欲望。”

然而，期待的回暖还未至，车市在2020年开头前两个月，便遭遇了来自新型冠状病毒肺炎疫情的“重击”。据我们采访各大车企获悉，目前包括广汽、江淮、海马、力帆等绝大多数厂家和经销商都延迟复工或开张。

“这次疫情的冲击对车市属于雪上加霜，导致刚刚回暖的车市又受到一定影响。预计今年1、2月车市下滑的幅度可能在20%以上。”崔东树对我们表示。

不过，在崔东树看来，危中有机，中国家庭私车消费基数低，潜力大。“虽然前两月车市销量会较差，但行业会克服困难，更多的挖掘车市机遇，推动首购群体购车的热情进一步提升，推动车市2020年前低中高后强的走势还是有机会的。”崔东树说道。

事实上，疫情对汽车市场的影响或只是暂时，而来自新四化转型升级压力、存量市场困局等因素仍是车企亟需应对的。

“2019年包括国六实施等一些列政策等因素客观上拉升了汽车销量，是厂家和经销商牺牲了利润换取的。“郎学红对我们表示，终端让利和厂家的价格补贴是不可持续的，2020年已经很难再有大力度的促销和以价换量，这些因素都决定了2020年汽车市场下行依然是大概率事件。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。