蔚来汽车股票在美国的走势_蔚来汽车股票美股股价

1.“三驾马车”美股大涨，造车新势力是真实力还是泡沫？

2.蔚来股价两日连涨28% 或因投行看好和行业基本面带动

3.蔚来、小鹏11月销量再创新高，销量撑起被质疑的股价？

4.揭露“高市值”真相，蔚来超越宝马是实力还是运气？

5.蔚来与比亚迪中国车企最高市值\"二人转\"背后意味着什么？

6.美股三剑客这就开始割韭菜了？

7.蔚来总市值首次超200亿美元

8.全球车企市值再迎巨变：蔚来/长城超通用/福特

作?者?|?汤婉月

曾“命悬一线”，难到“揭不开锅”的蔚来汽车，似乎要翻身了。

美国时间周三晚上，在三大股指连续两日下跌的大环境下，蔚来汽车股价大涨22.57%至26.5美元，成交量创7月初以来新高，总市值达到357亿美元。在美股市场，蔚来汽车市值已经超过福特汽车、法拉利等，按人民币最新汇率计算，市值达到约2398亿元，超过A股市场上的上汽集团，仅次于比亚迪，成为我国第二大市值汽车股。

事实上，蔚来汽车的高光时刻来之颇为不易。作为第一家赴美融资的中国新能源造车新势力，蔚来汽车的故事可以写一本书。

特别是2019年，对于蔚来汽车及其创始人李斌来讲，跌宕求生的体验绝不亚于坐过山车。资金链断裂、大幅裁员、召回汽车、股价暴跌、自燃引火烧身、面临退市危机……李斌真的是做实了“2019年最惨的人”。直到遇到合肥市，70亿的“聘礼”才算把蔚来汽车从垂死线上拉回来了。

而在此之后，蔚来渐入佳境。尤其是近半年以来，蔚来汽车股价已上涨逾10倍，跻身造车新势力头部梯队。

从至暗到高光

将时间指针拨回到2年前。

2018年9月12日，蔚来汽车成功登陆纽约证券，首次募股发行价6.26美元，此后股价更是一路高升至13.8美元。

好景仅维持了不到5个月，进入2019年，蔚来汽车就感受到了什么叫“透心凉”。

2019年起，国家对新能源汽车的补贴大幅下降，包括蔚来汽车在内的多数新能源车企受到较大影响。

屋漏偏逢连夜雨，2019年4月至5月，?ES8发生三起自燃，蔚来汽车的口碑被打入谷底。

2019年6月27日，蔚来汽车以“动力电池模组内部走线方向存在缺陷，易短路造成失火”为由召回4803辆ES8。公开数据显示，此次召回蔚来汽车花费了3.39亿元，这让“本就不富裕的家庭，更加雪上加霜”。

花巨资发起召回，并未斩断ES8自燃带来的负面影响。

2019年7月，蔚来交付量锐减至千辆以下。而此时财报显示，2019年第二季度，蔚来汽车的净资产仅剩下4.56亿元。在此之后，蔚来汽车又遭受了融资失败、高层震动、大幅裁员、股价暴跌等一系列“痛击”，堪称“2019年最惨车企”。

而就在这“至暗之时”，蔚来汽车却奇迹般地踏上了逆袭之路。

2019年年底，蔚来汽车销售量实现逆势增长，连续两月摘得造车新势力销量冠军桂冠。

进入2020年，蔚来汽车更是“顺风顺水”。

今年4月，国家出台了最新的新能源汽车补贴政策，规定新能源乘用车补贴前售价须在30万元及以下，但支持换电模式的车辆不受此规定限制。蔚来汽车量产的两款车型虽然售价都高于30万元，但均用了换电模式，换而言之，新的政策就像是为蔚来汽车量身打造的一样。

同月底，来自合肥市建设投资控股（集团）有限公司等国家队资本的70亿元融资落实，蔚来汽车现金流压力得到缓解。7月10日，又与六家银行达成战略合作，后者将向蔚来汽车提供104亿元的综合授信，以支持蔚来汽车业务的运营与发展。

蔚来汽车的表现也确实没让“金主们”失望。

8月12日，蔚来汽车2020年第二季度财报公布。财报显示，汽车销量新高、收入新高、亏损缩窄、毛利率首次由负转正、账面现金超过了100亿，堪称“史上最佳财报”。

9月份，蔚来汽车又交出了“月销4708辆，同比增长133.2%，创单月交付量新高”的成绩单。整个三季度，蔚来汽车交付新车12206辆，同比增长154.3%，超出公司季度指导上限。

10月14日，蔚来汽车又对外宣布，随着NIO?OS?2.7.0系统的更新，蔚来NOP领航功能正式推出。蔚来汽车成为当前除特斯拉之外，第二个实现该功能量产的车企。

也正是得益于颇为惊艳的表现，多家外资机构纷纷上调了蔚来汽车的股票目标价，让蔚来汽车成为了众多汽车股中“最亮眼”的那支。

内忧外患尚存

从退市危机到车企市值第二，否极泰来的蔚来汽车，真的稳了吗？

答案似乎是否定的。

暂且不论蔚来汽车何时能够扭亏为盈，单就其9月份的销量表现，不少业内分析人士表示，一方面是得益于国内车市“金九银十”传统旺季的驱动，另一方面则是受到蔚来汽车“终身免费换电”政策变动影响，部分消费提前导致。

普华永道思略特汽车行业合伙人蒋逸明接受媒体访时谈到，9月-10月是传统的车市销售旺季，加之今年疫情影响压抑了购车需求，所以才会出现9月份销量大涨的情况。其实除了造车新势力之外，传统燃油车企业9月份表现也相当不错。蔚来汽车后续是否能继续保持这样的增长势头，还要看未来几个月的表现。

汽车分析师李颜伟也表示，蔚来汽车目前的新评级和高股价都是暂时的，未来推出的轿车定价和竞争力如何？能否走量？才是最重要的。

除此之外，特斯拉在国内市场的高歌猛进，也让蔚来汽车的“高光时刻”黯淡了些许。

统计数据显示，9月份特斯拉新车交付量为11329辆，几乎是蔚来汽车销量的2.5倍。令人更为揪心的是，特斯拉的第二款国产车型Model?Y预计于年底在上海工厂下线，明年上半年正式交付，而且有消息称国产之后的model?Y将下调起售价。如此一来，被蔚来定义为“与特斯拉正面竞争”的首款轿跑车型EC6，还能否拥有招架之力，就是一个未知数了。

与此同时，其他造车新势力的步步紧逼，也让蔚来汽车的发展前景充满变数。以小鹏汽车为例，虽然该品牌当前依旧主打紧凑型SUV新能源市场，但其未来有推出中大型SUV车型的。这意味着不久的将来，小鹏汽车将会切入蔚来的腹地。

可以说，挺过了困难的2019年，摆脱了资金链危机、回到发展正轨的蔚来汽车，目前依旧尚未摆脱内忧外患的局面。未来，蔚来汽车想要真正“翻身”，改善盈利状况才是关键。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

“三驾马车”美股大涨，造车新势力是真实力还是泡沫？

受交付量和利好消息的不断推动，蔚来股价持续走高。

6月4日，蔚来汽车（美股代码：NIO）公布了今年5月的新车交付情况。数据显示，蔚来汽车5月交付量创品牌月度交付纪录达到3,436台，其中ES6为2,685台和ES8为751台。蔚来汽车今年5月的销量和去年同期相比增长215.5%，环比增长则为8.9%。今年1至5月累计交付量达到10,429台。

对于5月的销售情况，蔚来汽车CFO奉玮表示，尽管5月的工作日有所减少，但很高兴看到蔚来汽车每月的交付势头强劲。同时，他预计蔚来汽车将实现2020年第二季度的交付目标，同时公司将继续提高毛利率和缩小运营亏损。在此前的一季报业绩说明会上，蔚来汽车预计今年二季度的交付量将在9,500至10,000台。此外，李斌称二季度公司的毛利率有望转正，其中汽车业务毛利率有望超过5%。

受交付量创纪录的利好影响，蔚来汽车股价在盘中一度上涨10.71%，达到6.2美元。虽然收盘价有所下跌，但依然上涨6.61%，报5.美元，这也创下了自去年3月15日以来的新高，公司市值也重新回60亿美元水平。

其实自4月以来，蔚来的股价开始持续走高，一方面是蔚来汽车等交付量实现了持续增长，另一方面则是消息面的利好持续叠加，推高蔚来股价持续走高。

4月，蔚来汽车与由合肥市建设投资控股(集团)有限公司等战略投资者签署了投资蔚来中国的最终协议。根据协议，战略投资者将向蔚来中国投资总计70亿元现金。蔚来汽车将向蔚来中国注入中国范围内包括整车研发、供应链、销售与服务、蔚来能源在内的核心业务与相关资产。这对于资金链持续吃紧的蔚来汽车来说，可谓解了燃眉之急。

同样是在4月，财政部、工信部等四部委联合发布新能源车补贴新政：售价在30万元以上的车型将不再享受新能源补贴，但换电模式车辆除外。这让蔚来ES6和ES8成为市场上为数不多能够享受到补贴的30万元以上车型。6月，换电站作为新基建的重要组成部分首次被写入工作报告。有分析人士认为，作为较早布局换电模式的车企，蔚来有望从中受益。据悉，蔚来汽车目前已经在全国落地132座换电站，覆盖58座城市、累计换电超过50万次。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

蔚来股价两日连涨28% 或因投行看好和行业基本面带动

2020年，在历经一系列的变革洗牌之后，当前造车新势力中的“三巨头”也基本尘埃落定。同时，蔚来、理想、小鹏这三家新势力还都在美国纳斯达克实现了上市。

这当中，除了蔚来汽车在刚上市后出现了股价下跌之外，理想和小鹏在上市后股价就一路上涨。比如，7月30日，理想汽车（股票代码为?“LI”）在美国纳斯达克正式挂牌上市，每股ADS定价11.5美元，当日收盘价为16.46美元，较发行价大涨43.13%，总市值达到了139.17亿美元。

8月27日，小鹏汽车在纳斯达克上市，上市发行价为15美元/ADS，总计发行93万股美国存托股票（ADS），盘前市值108.2亿美元。截至美股8月27日收盘，小鹏汽车股价报收21.22美元，较发行价上涨41.47%，市值达150亿美元。股价涨幅与理想汽车基本相当。

蔚来、理想、小鹏三家股票上市即成热股，强势走高，就资本而言，已经远超奋斗多年的“传统车企”。不过仔细分析，这其中并非没有风险。因为蔚来、理想、小鹏这“三驾马车”之外，还有一家“造车新势力”的股价可谓是更加“令人胆寒”，那就特斯拉。要知道，如今的特斯拉股价已经超过2100美元，市值是2个丰田、8个法拉利，更超过了丰田、大众和本田三家公司市值的总和。

从本质上看，造车新势力股价疯狂上涨的背后是美股在疫情后期长斯保持“亢奋”的表现。由于线下经济受阻，美国又开启疯狂印钞模式，大量热钱流入股市，推动市场走高。相对而言，蔚来、理想、小鹏不算抢眼的销量和财务状况，并不能排除推高股价背后的投机行为，泡沫一旦破灭，所带来的将会是非常严重的后果。

目前来看，资本确实是在为造车新势车站台，而我们也希望蔚来、理想、小鹏能借助这种好的形势快速发展自己，将真金白银转化为核心技术和产品力、生产力，并且希望不会在这种“天时地利人和”的气氛中迷失自己，毕竟资本唱主角可能只是一时，长远的可持续发展才是关键。

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蔚来、小鹏11月销量再创新高，销量撑起被质疑的股价？

受益于投行看好和行业基本面带动，蔚来股价连涨28%。

当地时间10月15日，截至美股收盘，蔚来（NYSE：NIO）股价上涨5.92%，报收于28.07美元，创历史新高。

加上前一交易日，蔚来两天内的股价涨幅达到28%。在美股三大指数集体收跌之际，这家新造车企业的市值攀升至378.64亿美元（约合人民币2544.9亿元），超过上汽集团，成为中国市值第二高的汽车制造商，仅次于比亚迪。

自2020年初至今，蔚来股价已经一路飙升超过550%。业内人士认为，4月份获得战略投资者注资，以及销量增长、技术升级等内因，已经帮助蔚来脱离险境，并站稳了脚跟。

华尔街投行推高股价

华尔街机构的看好，是蔚来股价高涨的直接推手。

10月14日，摩根大通分析师Nick?Lai将蔚来评级由从“中性”上调至“增持”，其目标股价也由14美元提升至40美元。

Nick?Lai认为，蔚来在短期内迎来一系列利好因素，价值正在显现：该公司第三季度的毛利率预计将增长至12%、盈利能力增强；新上市车型EC6积攒了大量订单、市场需求强劲；在12月举行的“蔚来日”活动还将有一款轿车产品推出，产品组合得以进一步丰富。

摩根大通预计，2020-2025年，中国电动汽车的市场渗透率将由不到5%增长至20%。届时，蔚来有望占据中国电动汽车市场约7%的份额，占据高端电动汽车市场30%的份额，成为“中国高端品牌市场的长期赢家”。

鉴于蔚来产品订单持续增长的态势，花旗分析师Jeff?Chung将该公司的股票评级从“中性”升至“买入”，目标价从18.1美元升至33.2美元。

官方数据显示，今年9月，蔚来共交付汽车4708辆，同比增长133.2%，创单月交付量新高；前三季度，蔚来累计交付26375辆，已超越去年全年的总销量。另据全国乘用车上险数据，截至9月，蔚来ES6已连续12个月位居中国纯电SUV市场单月销量第一。

近期，蔚来还推出一系列举措，夯实竞争力。随着NIO?OS的更新，蔚来新增了领航功能（NOP），允许车辆在高精地图覆盖的高速公路及城市高架路等路段，按照导航规划的路径自动巡航驾驶。这使蔚来成为第二家实现该功能量产的品牌，仅在特斯拉之后。

充换电基础设施方面，蔚来发布了Power?Up?Plan补能，招募加电合伙人，与其一道部署20kW目的地直流桩，扩大快充网络。

10月9日，位于合肥经开区的蔚来中国总部正式启用。包括整车研发、供应链、销售服务、能源服务在内的业务正在推进，先进制造基地的扩建工作也已启动。

行业基本面带动股价

行业基本面趋好，也是蔚来股价飙升的原因之一。

中汽协产销数据显示，9月汽车销量256.6万辆，同比增长12.8%，环比增长17.4%。其中，乘用车销量208.8万辆，同比增长8.0%；新能源汽车销量13.8万辆，同比增长67.7%。

中汽协副秘书长陈士华表示：“得益于对新能源汽车消费的支持及企业的有力举措，新能源汽车市场规模稳中有升，当月的新能源汽车产销量刷新了9月历史纪录。”

在政策、市场等利好的综合作用下，多家新造车企业也迎来大涨。10月14日美股收盘，理想汽车报20.78美元/股，涨6.95%；小鹏汽车报22.05美元/股，涨12.27%。

招银国际研究部白毅阳分析称，从行业基本面来看，中国新能源整体市场复苏带动造车新势力交付量的爬升。因此，不仅仅是美股造车新势力，近期A股、港股的新能源汽车及上游产业链均表现抢眼。预计新能源汽车将在四季度及明年将继续保持高增长，基本面层面将对股价形成支撑。

近日，特斯拉Model?3价格进一步下探，使业界担忧此举可能挤压蔚来等新造车企业的生存空间。针对双方的竞争关系，摩根大通认为，特斯拉在中国取得的成功，并不会造成“赢者通吃”的结局，反而会带动产业链形成“水涨船高”的局面。

J.D.?Power发布的2020中国新能源汽车体验研究显示，蔚来超过特斯拉，获得纯电动车市场新车质量第一名。

尽管如此，蔚来仍需要尽快扩大产能规模以追赶特斯拉。乘联会数据显示，2020年1-9月，特斯拉Model?3的累计零售销量为79908辆，远超蔚来ES6（20387辆）。

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揭露“高市值”真相，蔚来超越宝马是实力还是运气？

2020年初的“黑天鹅”让不少原本就不好过的造车新势力们提前离开了赛道，拜腾、博郡、长江汽车等造车新势力的相继倒下，以及蔚来、威马和小鹏汽车三大势力相继赴美上市让造车新势力市场的局面更加清晰，两极分化也更加严重。而且让人始料未及的是，三家造车新势力头部车企还迎来了不仅在销量上持续增长，市值股价也在持续飙升。

11月23日，在美上市的蔚来、理想、小鹏再次迎来集体大涨，其中蔚来大涨12.45%，市值达到747亿美元；小鹏汽车大涨33.92%，市值530亿美元；理想汽车涨幅14.48%，市值达到365亿美元。如此大涨的股价和成交量很难用普通的投资理论来解释，或许是这一原因，在三支电动汽车股价疯涨之际，美国做空机构香橼突然发文，直指蔚来汽车的股价泡沫，尽管香橼的做空让这三家的股价出现了震荡，但随后三家公司的股价再次开始爬升，直到23日纷纷创下新高。

不少人表示蔚来们已提前透支了增长潜力，股价进入了“搏傻”阶段，这也并不无道理，蔚来汽车目前的市值已超越吉利汽车、长城汽车以及长安汽车三大自主一线品牌，从实际销量和市场表现来看，这显然是高估了。但造车新势力的销量表现也并不弱，其一路上涨的高股价的背后也有销量增长的因素在其中。而且蔚来、小鹏们的市值估值抬升并不全是泡沫，相比传统车企，它们的估值体系和方法已经发生了质的变化。

12月初，蔚来汽车和小鹏汽车公布了11月份的销量数据，蔚来汽车11月份销量5291辆，销量再创新高，同比增幅高达109.3%，这也是蔚来汽车连续两个月销量突破5000辆大关，其中?蔚来ES6销量2386辆。截止今年1-11月，蔚来汽车累计销量36721辆，同比增长了111.1%。

小鹏汽车11月份销量4224辆，创下了2020年单月销量纪录，同比增幅达342%。环比增长了38.9%，其中小鹏P7销量2732辆。今年1-11月份，小鹏汽车累计销量21341辆，同比增长了87%。

目前理想汽车11月份的销量还未公布，但从理想ONE上市后持续上涨的销量表现来看也并不会太差，只是相比蔚来和小鹏的高歌猛进，理想眼下正在陷入问题车型“召回”的中。

因全国多起理想ONE在车辆发生碰撞事故后前悬架下摆臂球头脱出的危险情况，11月初理想汽车对2020年6月1日及之前生产的10,469台理想ONE进行了召回，并为其免费更换球销脱出力更高的前悬架下摆臂。从此次召回可以看出理想汽车在出现产品质量问题时的担当和态度，但也暴露了理想ONE在产品力上的实际问题，作为一个新生的造车新势力品牌，产品质量可是足以危及品牌发展的大忌，理想汽车今后要耗子尾汁。而且理想也要加快新车型的上市步伐，相比蔚来和小鹏的多车型发力，仅拥有理想ONE一台车的理想还是显得很单薄，特别是在时下出现产品问题时，随时可对其销量产生较大的波动。

今年，造车新势力中相继倒下了拜腾、博郡等造车新势力，市场上留下的品牌也越来越少，但可以肯定的是，这不会是最后一波倒下的，造车新势力的生存空间还要继续缩水。在能够自负盈亏之前，资本对造车新势力的支持至关重要，一旦资金链断裂，基本是死路一条，前面倒下的拜腾、博郡等就是被资金所羁绊了。欣慰的是，不管蔚来们在美股一路疯涨的价格是否真的是泡沫，这三家造车新势力不会出现资金问题，充足的资金也够支撑他们投入到后续的车型研发，有利于企业正向发展。

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蔚来与比亚迪中国车企最高市值\"二人转\"背后意味着什么？

全球车企市值迎来巨变，蔚来用6年“超越”宝马

截止至美东时间11月10日收盘，蔚来股价达到41.55美元，市值超过560亿美元。经过连日轮番上涨，蔚来已经超过宝马、法拉利等大型跨国集团，成为全球市值第六的车企。等等，你说的是仅仅成立六年时间，在美国上市时被无数人看衰，被誉为“圈钱公司”、去年多起电动车自燃、遭遇各路资本清算的蔚来汽车吗？没错。股价是个很难琢磨的东西，它有时候确实能够反映出一家公司的价值，但有时候一家公司从市值高点到低谷，也就是转瞬之间。销量平平的蔚来能博得资本市场好感，是运气还是实力，看完下文你也许能找到答案。

历经坎坷?最惨汽车“蔚来”是怎样逆袭的

蔚来跻身全球车企top10行列，绝对可以用“逆袭”来形容了。一直身处负面新闻的它，甚至被人扣上了“最惨汽车”的帽子。但也正因为历经坎坷，破局之路才显得异常精彩。

蔚来成立初期，曾意气风发的表示将要对标特斯拉，但惨遭“打脸”。销量成绩证明，在新能源汽车竞争激烈的大背景下，蔚来的高端化之路并没有打开消费者的钱包。2019年5月，?ES8的西安自燃将蔚来推上舆论热点，恰巧此时特斯拉也发生自燃，市场衍生出一系列蝴蝶效应，导致新能源市场经历了销量持续下滑的情况。同年6月，削减补贴与动力电池白名单取消，更是让新能源市场销量出现环比腰斩。

逆袭之路的开始，源于蔚来意识到态势的严峻并开始寻求改变。蔚来逐步提升自己的力量，上市美股，期望立足全球化发展，并布局全球潜心投入产品研发。加上高服务水准为蔚来累计的用户口碑，在逆境中助推着蔚来的正向发展。2020年开局，车市同比下滑18%，蔚来在1月销售1598辆，同比下滑11.5%。今年3月份以来，蔚来的销量已连续第8个月实现同比增长，命运多舛的它迎来了真正意义上的重生之年。

市值跻身全球前十的主要因?

除了持续上涨的销量，资本市场对于新能源产业的看好，也是蔚来本次在美股有着强势表现的主要原因。

前有特斯拉市值增长的成功经验，资本市场一直把蔚来汽车视为第二个特斯拉。目前，蔚来全系车型都是统一的可换电的车辆设计，并形成了一个完整的换电商业模式——BaaS，在这个商业模式下，蔚来的车电将彻底完成分离，电池在使用过程中所存在的一切问题不再由消费者买单。同时，蔚来还形成了换电运营商服务体系以及独立的电池资产公司。再加上国家政策对电车分离模式的大力支持，外界甚至有猜测认为蔚来的电池租赁服务存在着单独拆分上市的可能。这些利好的信息，都促使蔚来汽车的股价走上新高。

“蔚来汽车还并没有痊愈”

走出低谷期的蔚来汽车CEO李斌曾说：“经过一年调整的蔚来汽车已经逐步回归正轨，从重症监护室转到普通病房了”。的确，蔚来汽车还并没有痊愈，市值“巨头”的真实性还有待商榷。

以市值排在蔚来之下的宝马为例，排名第9的宝马是全球公认的豪华汽车品牌。在销量方面，宝马今年第三季度全球累计销量675592辆，相当于蔚来第三季度12206台的55倍。与中国品牌之间对比，市值排名第16的自主品牌长城10月份共销售新车超过13.6万辆，是为蔚来的27倍，但其市值却仅为蔚来的一半。

作为新能源发展趋势的代表，蔚来的股价飙升，一定程度上证明了在电动化智能化方面赢得了资本的认可。但目前，全球新能源品牌市值都处在股市泡沫中，当泡沫破裂，这些企业能否在竞争中保持优势，还需要更多的印证。从车型实力来看，蔚来并没有像特斯拉一样拥有Model?3的爆款，往日车型ES8已经逐步退出主舞台，ES6、?EC6等车型战斗力也相当有限。随着竞争对手的愈发强大与自身“痛点”的愈发突出，蔚来还要面对更多全新的考验。至于什么时候能够走出“普通病房”，还是一个问号。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

美股三剑客这就开始割韭菜了？

最近，蔚来很火，火到什么程度呢？这么说吧，同学在美国的奶奶现在都知道中国有个做汽车的叫蔚来。

美国东部时间11月27日，蔚来汽车以728.41亿美元的总市值超越比亚迪，登顶中国最大市值车企宝座。这下可不得了了，这个一年前多次濒临窘境的蔚来，感觉最近半年坐上的火箭，股价直冲云霄。

紧接着的11月30日，蔚来汽车美股收盘价下跌至50.53美元，总市值688.31亿，约合人民币4515.31亿元。而比亚迪在北京时间12月1日的收盘价为176.31元/股，总市值为4659.38亿元，又重新夺回国内车企市值位置。

很多人会问，为什么国内市值最高的车企会是蔚来？蔚来、比亚迪的崛起背后又意味着什么？这就要从一些基础常识说起了。

蔚来估值接近未来12个月销售额的18倍！

这次随着着证券市场的交易交个不断攀升，Wind数据显示，上周二蔚来的总市值占据国内首位，甚至涨到了全球车企第四位，第五位则是比亚迪，全球汽车厂商市值排名中，已有两家中国公司跻身全球前五，加上第一的特斯拉，全球前五有三家是新能源或者相关车企，第二和第三是传统车企丰田和大众。

这里我要说的是，公司市值并不能简单的理解为公司价值，但二者之间却相互发生影响，原则上，如果市值高于价值就应该卖出，市值低于价值就可以考虑买进，这就是常规的价值投资。

然而，蔚来又是属于哪种呢？

其实答案是很显然的，几乎没有一个理性的人会认为，只卖出了几万台车，曾经四年亏损近300亿的车企会成为国内市值最大车企。

记得2018年蔚来赴美上市时，几乎大部分人对蔚来的"未来"表示质疑，甚至在2019年，Bernstein的分析师认为应该将蔚来的目标价下调至低于1美元退市风险线的0.9美元！但资本市场就是这样"朴实无华"，让你"丈二和尚摸不着头脑"，当时真的在1美元左右买入的话，现在可是翻了50倍，秒秒钟让你财富自由！

雪中送炭的人不多，锦上添花的却不少。就在蔚来股价屡创新高时，连高盛也承认了低估了蔚来，将评级从卖出调升至中性，目标价也从7.7美元上调至59美元，这样看来，蔚来汽车的股价还有差不多20%的提升空间。

有看涨的，当然就会有看跌的。知名的做空机构香橼认为，蔚来的股价应该在25美元才算合理，这样看来香橼认为蔚来的价值其实只有现在的一半，而两年前香橼认为蔚来的股价应该为7美元，尽管总体趋势是看涨的，但是以目前的态势上看，接下来香橼依然要做空。原因最主要是与特斯拉的对比，从估值来看，蔚来目前的估值是未来12个月销售额的17-18倍，而特斯拉的仅为9倍，并且仅仅在中国的销量就比蔚来高出两倍，在美国更是市占率接近50%。

与比亚迪不同，香橼认为现在买蔚来股票的多为投机者，并不是真正看中公司本身的潜力，这一点我是认同的。

造车新势力"崛起"的背后究竟是什么？

一年前造车新势力在找钱，一年后钱追着新势力跑，这就是资本市场。

资本是逐利的，这一轮造车新势力赶上了"天时地利人和"，资本的顺势而为简直太正常了。

11月初，院办公厅正式印发《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，明确到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化。近期的利好则是，2021年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租、物流配送等公共领域车辆，新能源汽车比例不低于80%。

不仅如此，在限牌限购城市，进一步放宽新能源牌照限制。同样是11月，上海刚刚发布最严"限牌令"后，按照国家总体部署，上海将免费新能源专用牌照的政策延期到2022年年底；不仅是上海，北京也将持续增加新能源牌照的供给，深圳放宽新能源汽车指标申请条件……

重大的政策利好，加上新基建和技术的不断进步，国内新能源汽车市场前景一片光明。

对于蔚来而言，虽然股票市场有高估的因素，但是业绩支撑也是有的，三季度蔚来总营收45.26亿元，汽车销售毛利率14.5%，共交付车辆12206台。预计第四季度，蔚来将交付1.65万至1.7万台，这样四季度营收将突破60亿，甚至更高。

不仅仅是蔚来，理想汽车三季度营收3.7亿美元，环比增幅高达29%，预计4季度交付1.2万辆左右，总营收也将接近5亿美元；小鹏三季度营收2.931亿美元，环比巨量增长342.5%，三季度交付8578辆，预计四季度交付将突破万辆大关，四季度营收也将突破60亿。

在消费者层面，随着充电设施设备的不断普及，消费新能源车的障碍正在逐一被攻破。目前最大障碍保值率问题也正在改善中，从汽车流通协会发布的来看，新能源二手车保值率相较去年上升不少，客户终端交易量也有了小幅攀升。

因此，无论是国家政策、终端销售还是消费者的消费认同，新能源车企与造车新势力新一轮的投资热潮已经来临。

写在最后：

坦率地说，蔚来颠覆了我对国产车的很多认知，首先是售价，再就是服务、最后就是颜值和科技感，这一次又改写了我对车企发展路径的思考，新势力造车在股票市场的泡沫先放在一边，肯定存在，这几乎是毫无争议的，但是有国内这么强大的市场和政策支撑，蔚来、小鹏、理想还是有巨大的机会的，认真造好每一款车才是正道。

还是那句话，树倒猢狲散，墙倒众人推。

二级市场的不稳定一定还是需要一个稳定的造车态度来制衡，否则一有风吹草动，你现在的高度就成了永恒。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

蔚来总市值首次超200亿美元

评一周车股，察百态车市。

2020年11月24日，是一个值得纪念的日子。

在美国上市的造车三剑客，在同一天不约而同地站上了历史新高。蔚来57.2美元，理想47.7美元，小鹏则更甚在前一天涨幅超过34%达到74.49美元。

至此，造车新势力在美国迎来了属于他们的高光时刻。

也就是在这天之后，三家企业也不约而同的走向了滑坡。自11月24日以来的五个交易日，蔚来、小鹏和理想股价分别累计下跌16.12%、24.82%和27.15%，市值蒸发近2000亿元。尽管之后也有一些回升，但之后再也没有曾经的高度。

截至目前，小鹏汽车对比最高点下滑超过40%，12月24日报收于41.87美元；理想汽车下滑近30%，报收于29.32美元；蔚来汽车下滑20%，报收于45.77美元。

一个月时间，高光不再。

戳破泡沫的那一根针

在证券市场上，股价的涨跌关系着消费者的直接利益，但是对于操盘者来说，他们早已盆满钵满。

在经历过11月24日之前的疯狂过后，外界开始出现了类似“泡沫”的声音，不少投资者也在高点“出逃”，随之三家企业也有所回落。

对此，最快作出反应的是李想。12月2日，也就是其股价达到最高点之后的一个星期。理想汽车发布公告，拟增发拟增发4700万股美国存托股票（ADS），净筹资额约16.020亿美元，如果承销商行使超额配售选择权，理想汽车将最高募资约18.405亿美元。

从手续及流程时间上看，李想的增发很有可能在此之前就有所准备。

在理想作出增发后，小鹏蔚来相继开始跟进。

12月9日，小鹏汽车发布公告称，拟增发4800万美国存托股份(ADS)，定价为45美元/ADS。以此计算，小鹏汽车此次拟募资总额达21.6亿美元，创中概股史上最大规模首次股票增发。

12月10日，蔚来汽车发布公告称，称拟增发6000万美国存托股份（ADS），此外，承销商将有30天的选择权，可以额外购买总计900万份美国存托股份。价格未定，按照最新收盘价，本次增发可以融资27亿美元。这次蔚来今年以来的第三次增发，前两份分别在6月和8月，分别融资了4.9亿美元和17.3亿美元。

在短短10天内，三家新造车上市企业累计增发融资总额超60亿美元。根据小鹏、理想及蔚来汽车在11月发布的第三季度财报，三家企业账面现金储备均达到200亿人民币左右，总计现金储备超过600亿元。其中，蔚来汽车的现金储备最多，达222亿元。

有专家认为，在目前并非资金紧缺的情况下，三家企业集体增发更多是“兵马即动，粮草先行”的表现。“今年新能源汽车行业成为最大热点，投资者体现出超高的认可和期待。在低融资成本时，提前备足现金以应对未来的技术研发和品牌建设，是明智的选择。”

但在不少普通投资者的眼中，三者的行为有割韭菜的嫌疑，在股价最高点增发，靠散户接盘，把钱装进口袋。

在近期的一周时间里，三家企业都有类似的利好消息传出，但对股价的实际拉动意义不够明显。在一批玩家逃顶，操盘者增发后，恐慌情绪随之而来。

除了蔚来涨跌相对稳定外，换手率也基本维持在5%左右，可以说是较为健康。但理想、小鹏两者换手率都高达15%，股价却依然是走低的状态，这也意味着有大量的资金开始出逃。投资者的态度并不乐观。

戳破泡沫的那一根针

近日，英国路透社爆料称，苹果公司正在推进汽车自动驾驶技术，并在2024年生产一款乘用车，其中可能包含苹果自己研发的具有突破性的电池技术。

对于苹果造车这个话题，其实早早就已经在业界传开，而苹果自身也早早就开始布局，从2010年收购车载激光雷达3D绘图初创公司3CTechnologies，到如今再次传出建立汽车生产线，苹果一直走在汽车的路上，之所以一直没有成功，除了苹果对于汽车产品过高的期待以为，还有不成熟的市场环境因素。

一直以来，尽管苹果公司从未承认过“造车”，但苹果CEO库克曾经承认，苹果正在研发可用于自动驾驶汽车或其他用途的“自动系统”。

外媒有消息称，苹果也已经将旗下“泰坦”的自动驾驶部门移交给了人工智能部门高级主管John?Giannandrea，主要任务是开发最终可用于苹果电动汽车的自动驾驶系统。苹果汽车将在2024～2025年亮相。

汽车行业第一大神股特斯拉随之应声下滑，特斯拉股价下跌?9.52?美元，跌幅为?1.46%，报收于?640.34?美元，盘中一度探底?614.23?美元，标志着它自星期一被纳入标普?500?指数后连续第二天下跌。

国内新造车赴美上市，能够如此飞涨，很大程度上是趁风吃屁，除了特斯拉外，他们仨便是唯一的选者。如今特斯拉在苹果造车的消息面前也不得不震上一震，更何况蔚来小鹏理想。

大众汽车CEO赫伯特·迪斯也在社交媒体上发文称，手握重金的科技巨头进入汽车行业，对大众带来的挑战要高于传统竞品丰田。

迪斯表示，苹果的加入将加速行业的变革，同时也带来新的技术。他还强调，正如他所说过的那样，世界上市值最高的企业终将再次成为移动出行公司，它可能是特斯拉、苹果或大众。

目前苹果公司的市值已经突破了2万亿美元，这家iPhone制造商开始真正向大型软件巨头看齐，让投资者像软件公司一样看待它。

除此之外，据不完全统计，从2017年至今，苹果已经获得了超过100项汽车专利技术。截至2020年，苹果在汽车领域的专利技术已涵盖自动驾驶、充电、车载系统、车体结构优化等多方面。

其中，苹果智能驾驶系统专利占比从2016年22%上升至2019年41%；车辆硬件创新设计专利占比由2016年11%增长到2019年37%。

更为关键的是，2020年11月，苹果正式发布自研芯片M1。这颗M1芯片是苹果从手机领域向其他领域扩展的重要标志。据悉，这颗芯片稍作修改就可以用于汽车座舱和无人驾驶。同时，苹果也收购了英特尔的基带团队，将来大概率也会推出5G?V2X芯片。

如果说，新能源汽车的高市值存在泡沫，那么苹果便是戳破这泡沫的一根针。

文/黄云杰

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

全球车企市值再迎巨变：蔚来/长城超通用/福特

截至美国东部时间8月25日美股收盘，蔚来汽车（NIO）股价上涨19.17%，报收于17.84美元，公司市值首次超过200亿美元，达211.31亿美元。

应该说，资本市场的信心提升跟蔚来汽车近段时间以来财务状况的好转有较大关系。除了持续获得市场融资外，蔚来汽车还将其中国总部落户于合肥，并与合肥市建设投资控股（集团）有限公司等签订了战略投资协议。按照协议，战略投资者和蔚来汽车将分别向蔚来中国投资70亿元人民币及42.6亿元人民币。

与此同时，1-7月，蔚来汽车的市场终端销量也开始上行，7月共交付新车3533辆，是去年同期的4倍。据蔚来汽车此前刚刚公布的2020年二季度财报显示，公司第二季度总收入达到37.189亿元（汽车销售额为34.861亿元），同比增长146.5％，净亏损虽仍然高达11.767亿元，但同比收窄64.2％，环比收窄30.4％。毛利率首次实现了转正，从去年同期的负33.4%转为正8.4%，汽车毛利率从去年同期的负24.1%转为正9.7%。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

这一天终于来到，但是比我们想象的要快太多。

11月5日，在美股上市的中国造车新势力股价再次创下新高，蔚来上涨6.23%，股价报收每股37.71美元，市值也达到513.6亿美元（3411.7亿人民币），这一市值已经超过拥有百年造车历史的通用汽车，后者市值为504.3亿美元（3349.9亿人民币），至此，蔚来成为全球汽车市场市值第7的汽车制造商，不仅超过通用、宝马，更是超过上汽集团，仅次于戴姆勒。

然而这一次上涨的不仅仅蔚来汽车，而是整个中国汽车产业的集体狂欢。同一天，理想汽车上涨5.24%，小鹏汽车上涨23.3%，市值分别达到212亿美元、208亿美元。

如果说过去特斯拉市值超过丰田是传统汽车和新时代汽车的分水岭，那么中国的蔚来市值赶超宝马、通用，这是中国汽车在新赛道上的新起点。

高市值的秘密

11月5日，美股全线上涨。

美股六大科技股全线暴涨，苹果涨4.08%，亚马逊涨6.32%，奈飞涨2%，谷歌涨6.09%，Facebook涨8.32%，微软涨4.82%。市值一夜狂飙超3000亿美元(折合人民币近两万亿元)。与此同时，中国资产也疯了，A50大涨超2%，并创历史新高。中概股全线大涨。

当然蔚来能够有今天全球市值第7汽车制造商的成绩绝对不是依靠一天美股的增长，其实蔚来能够在短短时间内有快速的增长离不开其在整个市场对于新能源产业的看好、困难中的韧劲以及全新产品的竞争能力。

在谈论蔚来之前，先看一下特斯拉。特斯拉在之前股价跌至200美元的时候Model?3的销量一直处于低位无法提高。特斯拉的这轮暴涨始于2019年底，2019年10月至2020年2月期间，其涨幅超200%。这一阶段，特斯拉业绩开始实现转正，其中2019年Q3净利为1.43亿美元，而Model?3产销也在持续放量，并在上海建厂开始试运行。由此可见，此轮上涨可归因于销量持续上行，同时实现连续季度盈利，导致市场对特斯拉成长性、盈利前景预期强化。

而第二阶段主要是2020年3月至今，期间涨幅超400%。这一阶段上涨有一部分原因在于传统车企对汽车未来技术的积淀不足，例如大众汽车ID.3软件问题迟迟得不到解决，让市场看到了特斯拉的优势壁垒正在不断扩建，使得其估值似乎也开始向科技股切换。

再来看蔚来，其实去年蔚来的处境非常糟糕。从上海搬至合肥，多起电动车自燃，各路资本的清算可以说是其最艰难的时刻。蔚来没有未来似乎已经成为定局。然而就在最困难的时刻未来也没有放弃。

今年4月底蔚来获合肥70亿元融资，从财务上看暂时化解其资金压力，随后发布Q2财报时，转正的毛利率、现金流显示出蔚来基本面在不断改善。与此同时，国家的补贴政策也带给蔚来利好，今年4月，国家出台最新的新能源汽车补贴政策，新能源乘用车补贴前售价须在30万元及以下，但支持换电模式的车辆不受此规定限制。蔚来量产的两款车型虽然售价都高于三十万元，但因其是换电模式而获政策支持。

进入第三季度，不断攀升的交付量亦在证明其在特斯拉国产后的竞争中具备长期潜力，这种认知扭转市场对蔚来竞争力的认可。今年10月份蔚来共交付5055辆，同比增长100.1％，月度交付数据创下新高，且首次突破5000辆。蔚来旗下三款车型——ES6、ES8和EC6在10月分别交付2695辆、1477辆和883辆，首次月度大规模交付的EC6也呈现热销态势。

自今年3月份以来，蔚来的销量已连续第8个月实现同比增长。截至10月末，蔚来今年已累计交付31430辆，同比上涨111.4％；自2018年6月份至今，蔚来已合计交付63343辆。

同样上海限牌政策的严格也给新能源车型更多的利好。逐渐演绎价值回归的蔚来，再加上特斯拉“点燃”行业热情，顶起新能源板块估值天花板，也间接给予蔚来乐观的估值溢价。

与此同时在今年10月29日，蔚来宣布该月的第?5,000辆电动汽车下线，这意味着蔚来首次每月生产超过5,000辆EV。蔚来汽车正在开发一种新的150?kWh电池组，它将与目前提供的70?kWh，84?kWh和100?kWh版本一起使用。

上市之初，蔚来市值不足70亿美元，如今却凭借超500亿美元的市值打败宝马、通用，相当于1.7个福特，近一年市值涨幅高达58.5%。以市值计算，蔚来已经超过百度，乃至在中国互联网十大上市公司中排名第九。

销量增长，产量增长，150度的大电池，蔚来汽车越来越像特斯拉，但也走出了自己特色的路，但是和特斯拉在资本市场获得高估值的途径却异常相似。

对于蔚来员工来说从去年的艰难状况到现在市值超过通用，心理的变化是巨大的。蔚来内部员工表示：“感觉很爽，要更加努力工作。”在他们认为从艰难到获得认可，能够拥有这样的结果是水到渠成，因为从去年到今年销量的提升证明了蔚来已经被市场所认可。

“其实没有很大的影响。”当记者提及免费换电取消对未来的影响时，对方表示其实并没有什么影响，“因为现在服务体系都上来了，免费换电取消，其实没有很大的影响，现在对新能源车的需求更大了，现在品牌力做起来以后的市场会越来越好。”

对蔚来的未来乐观估计的不仅仅是蔚来自己的员工，根据摩根大通预计，蔚来有望占据中国电动车市场约7%的市场份额，与此同时，其在高端电动汽车市场的占有率有望达到30%。从短期来看，上升的空间还在于蔚来三季报毛利率的进一步提升以及明年新轿车车型的亮相有望进一步提升其整体销量。

小鹏汽车最新公布的销量数据极其亮眼。公司10月份总交付量为3040辆，同比增长229％，连续两个月达到3000台以上。同时，今年1~10月小鹏汽车累计交付量已达到17117台，同比增长64％。其中主力高端车型小鹏P7单月交付2104台，连续两个月达到单月2000台以上。

理想10月份的交付量同样刷新其最高纪录。理想公布的10月份交付数据显示：?理想ONE在10月交付3692辆，连续三个月刷新单月交付量纪录。同时，10月份新增定单量也创下历史新高。2020年1月至10月，理想ONE已累计交付21852辆。截至10月31日，理想汽车在全国已有41家零售中心，覆盖36个城市。

“新能源是能看五年成长的行业，所以估值会比较高。”11月4日，华西证券策略分析师万科麟表示，再加上现在新造车企的估值体系切换，与苹果等科技股对标，先炒预期，只要新能源汽车行业一直成长，估值仍有望持续，想象空间也就大。

事实上，早在今年7月，传统汽车厂商就已经感受到了来自新兴车企的压力。今年以来，特斯拉凭借迅速上涨的股价在7月初超过传统汽车厂商巨头丰田汽车，成为全球市值最高的汽车企业，而今其市值已经超过4000亿美元。而今国内造车新势力蔚来又在市值上超过了百年汽车企业宝马。可见，新兴车企已经带给传统汽车厂商足够的压力了。

全球汽车格局洗牌

如今随着中国汽车工业的发展，全球汽车格局已经发生了翻天覆地的变化，至少从品牌市值来看，我们曾经的以为已经不再是我们以为的以为了。

作为时下A股市场中中国整车企业市值的新一哥，截至11月5日收盘，比亚迪股价收报于184.83元/股，再度创下历史新高。当天上汽集团的总市值为2943.4亿元，比亚迪总市值为4388.9亿元，前者市值仅为后者市值的三分之二。

今年7月，比亚迪的股价开始上升，首次以微弱的市值优势超越了上汽集团。但在四个月的时间里，股价持续上攻，如今俨然已稳坐A股整车市值第一的宝座。有分析称，比亚迪的股价上涨除了新能源业务外，入局苹果产业链也被认为是股价上涨的因素之一。据悉，除了乘用车及新能源车业务外，比亚迪还拥有手机电子、动力电池、半导体以及光伏等业务。

无论比亚迪是因为什么原因达到如此高的市值，现在比亚迪已经超过了戴姆勒成为全球汽车市场市值第4的汽车制造商，仅次于大众品牌。

在整个全球汽车制造商市值前30的榜单斯拉超过丰田成为全球市值第一的汽车制造商这毋庸置疑，在前十名的排名中，比亚迪和蔚来分别位居第4以及第7，然而当我们把视线放到更多的排名，正在处于转型期的上汽集团位列第11，仅次于宝马。

而还在怀疑自己能否挺过明年的长城汽车也以2076.1亿元的估值仅次于现代，同时更是超过了福特。虽然有成立6年时间的蔚来汽车能够超过了百年历史的通用，成立30年的长城汽车能够超过福特其实并不例外，但是长城汽车毕竟是一个传统车企，和福特处于同样的起跑线，相比蔚来的超越，长城汽车的增长显得更加难得。

而在长城汽车之后2位也是目前中国汽车行业的巨头吉利汽车，也是超过了铃木汽车，位列第18位。

我们很难将长城汽车和福特相提并论，也很难将比亚迪和大众、戴姆勒放在同一个维度进行评比。但是从资本市场的角度来看，比亚迪已经拥有了和大众、戴姆勒比拼的力量，蔚来也用了超过宝马、法拉利的实力。

相比宝马估值从700亿跌落至不到500亿，相比通用汽车10年时间依旧保持500亿的估值，中国汽车这10年已经是巨大的飞跃。

虽然从产品上来看，新造车实力以及中国传统汽车企业和那些百年历史的品牌乃至超跑品牌还有一定的差距，但是从资本市场以及未来的估值来看，中国汽车品牌已经一改以往落后的固有形象，可以能够和全球市场顶尖的品牌进行对抗。

然而可以肯定的是，现在并不是能够庆功的时刻，资本往往充满泡沫，最终还是得回归到实实在在的产品上面，蔚来汽车、长城汽车、吉利汽车、比亚迪、理想、小鹏们还有很多需要解决的问题，而成功的道路也一定艰辛，但是随着市值的提升，资本的进入，如虎添翼的他们能够拥有更多的力量去解决各种各样的问题。

这是一个时代的切换，这是一个全新的纪元。就在前3天，中国发布了《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》，到2025年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，定调了未来15年新能源汽车方向，也时时刻刻影响着新能源汽车产业未来的走向。

中国汽车工业屹立于世界汽车之巅，一直是我们每个中国汽车人乃至每个中国人的梦想，而随着新能源时代的到来，以及技术的不断变革，这一点也会像蔚来超过通用一样以比我们想象更快的速度到来。

文/林嘉浩

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