蔚来汽车财务分析报告_蔚来汽车 财务

3月18日晚间，蔚来汽车发布了2019年第四季度以及全年未经审计财务业绩报告。报告显示，蔚来汽车在2019年第四季度总收入为28.483亿元，环比增长55.1%，同比下滑17.1%，净亏损为28.6亿元，同比下降18.2％；2019年全年总收入为78.249亿元，同比增长58%。

虽然蔚来2019年在营收方面实现超过50%的增长，但是蔚来去年全年净亏损达到112.957亿元，而2018年全年净亏损金额为96.390亿元，同比增长17.2%。另外，受疫情影响，蔚来还下调了今年第一季度的业绩预期。

蔚来预计，今年一季度车辆交付量为3400辆-3600辆，环比下滑约56.2％至58.7％，同比下滑约9.8％至14.8％；今年第一季度营收方面，预计总收入为12.009亿元-12.732亿元，此前预估24.8亿元，同比下滑超55%。受上述多方面因素的影响，蔚来股价暴跌16.21%。

闹钱荒的蔚来

资金问题一直是造车新势力绕不开的话题，包括蔚来汽车。此次蔚来发布的财务报告显示，截至2019年12月31日，蔚来的现金余额为10.563亿元人民币。同时，蔚来汽车每一季度的亏损都在25亿元-28亿元左右。显然，目前蔚来的现金流难以支撑未来12个月的运营。

蔚来方面表示：“我们将继续致力于融资项目，以改善其流动性和现金状况。但是，任何其他融资项目的完成都存在固有的不确定性。”《电动大咖》注意到，从去年5月开始，业内曾曝出蔚来曾先后与北京亦庄国投签订的?100?亿投资框架协定、与湖州政府洽谈?50?亿元融资以及广汽计划入股蔚来10亿美元等信息。但是，上述合作最终均未达成。

蔚来首席财务官魏锋在回答分析师提问时表示：“我们在2020年2月和2020年3月通过私募发行可转换票据，本金总额为4.35亿美元（约30亿元人民币），这为我们的日常运营和业务发展提供了支持。”同时，蔚来CEO李斌也在电话会议上表示：“目前，4.35亿美元可转债都已经完成。”

蔚来汽车CEO李斌

这意味着目前蔚来手握的现金约40亿元左右。那么，这笔资金能让蔚来维持多久？考虑到李斌在电话会议上提到，今年第一季度亏损有望比去年第四季度下滑35%，预计今年一季度净亏损为18.59亿元。如此来看，蔚来持有的现金足以支撑其挺过今年二季度。

值得一提的是，在2020年2月，蔚来已经和安徽省合肥市政府签订了合作框架协议，前者将获得后者100亿元的投资。李斌表示：“蔚来与合肥的最终协议预计在今年4月底之前签署。”不过，在这笔资金到位之前，蔚来依然处于“钱荒时代”。事实上，受新能源车市不景气以及疫情的影响，国内很多造车新势力都将面临巨大的资金压力，如果他们不能在融资方面有所进展，将会面临被市场淘汰的风险。

蔚来能否走出困境

虽然，李斌对蔚来的发展依然充满信心。他的信心主要来自以下几个方面：一是降本增效已经初见成效，蔚来的毛利率有望在2020年由负转正；二是蔚来将发布全新蔚来ES8和蔚来EC6两款新车提振销量。

在此次电话会议上，李斌强调提高毛利率是蔚来汽车今年核心目标之一。数据显示，2019年全年蔚来的毛利率为-15.3%，其中汽车毛利率为-9.9%。不过，李斌在会议上表示：“我们有信心在今年第二季度实现毛利率转正，同时到今年年底有望实现毛利率达到2位数的目标。

李斌之所以对提升毛利率充满信心，主要得益于蔚来在2019年精简了大量的人员、调整了部分业务，以提高公司整体运营效率；随着电池及其他零部件的成本下降，以及随着蔚来工厂产能提升，生产成本有望下降30%。据李斌透露，蔚来合肥工厂比较经济的效益点是每月产能达到4000辆，蔚来在今年将有机会达到这个经济效益点。

此外，蔚来旗下旗舰级SUV全新蔚来ES8将在今年4月开始交付，这款车不仅进行了188项更新，同时续航也得到大幅提升。同时，蔚来还将在今年9月开始交付蔚来EC6，并在今年第四季度推出100kwh电池包。

为了进一步提振销量，蔚来还将在今年进一步拓宽销售渠道，主要集中在NIO?Space方面。据悉，蔚来将在今年年底使NIO?Space达到200家，至于NIO?House则不会再增加。

不过在2020年，蔚来的日子也并不好过，它将面临与特斯拉的全面竞争，尤其是国产特斯拉Model?Y上市后，届时蔚来EC6将和特斯拉Model?Y进行正面抗争。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

3月18日晚间，蔚来汽车公布2019年第四季度以及2019年全年财报，财报显示蔚来汽车第四季度实现营业收入为28.5亿元，去年同期为34.36亿元，同比下滑17.1%。第四季度净利润亏损为28.65亿元，同比下滑18.2%；蔚来汽车2019年全年实现营业收入为78.25亿元，同比增长58.0%。2019年全年净利润亏损113亿元，亏损同比增长17.2%。这一数据格外惹眼，根据蔚来2018年财报其2018全年净亏96亿。财报发出，蔚来汽车盘中股价最高跌20%,适逢美股迎来第四次熔断，让分析师无从判断投资者是在看衰大市还是看衰蔚来。

销量方面，蔚来汽车2019年全年累计交付20565辆，同比增长81.2%。其中第四季度累计交付8224辆，同比增长3.06%。

销量的增长对于蔚来汽车而言是把双刃剑，蔚来汽车至今尚未形成自我造血的能力，依旧处于“卖一台亏一台”的尴尬局面。蔚来李斌表示，截止2019年12月31日，蔚来持有的现金余额已经不足以提供未来12个月持续经营所需的运营资金和流动资金。

蔚来汽车在2020年头三个月内宣布了三次融资进展。今年2月6日和14日宣布各完成1亿美元的可转债融资项目，累计融资金额达到2亿美元，投资方均为亚洲投资基金，均为“无关联方”。3月5日，蔚来汽车宣布再次完成2.35亿元的可转债融资项目，投资方为数家亚洲投资基金，均为“非关联方”。至此，蔚来汽车在2020年第一季度累计完成4.35亿美元可转债融资项目。

蔚来汽车还获得了地方政府的融资支持。2月25日，蔚来汽车与合肥市签署框架协议，融资超100亿元设立蔚来汽车中国总部，建立研发、销售和生产基地，同时启动EC6的量产项目。不知道在协议签订的时候，双方是否已经对昨日晚间蔚来所发布的财务数据知晓，毕竟蔚来融的这一笔，不及去年亏掉的114亿。也许，作出投资决定时，大家对于蔚来的未来，充满了信心。

突如其来的疫情给这家车企造成了不小的影响。根据蔚来汽车公布的销量显示，在今年2月交付新车707辆，同比下滑11.47%；其中蔚来ES6交付671辆，蔚来ES8交付36辆。今年1-2月，蔚来汽车共交付2305辆。

受疫情影响，蔚来汽车预测2020年第一季度的交付量在3400-3600辆之间，环比下降约56.2-58.7%，同比下降约9.8-14.8%。总收入在12.09亿元-12.73亿元之间，环比减少约55.3-57.6%，同比减少约21.9-25.9%。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。